Aldri før har oljefondet hatt høyere avkastning, målt i norske kroner, enn i fjor. Markedsverdien var ved årsslutt 15.764 milliarder – hele 26,8 prosent over nivået ett år tidligere.

* Oljefondets samlede markedsverdi økte med 3336 milliarder kroner i fjor.

* Avkastningen var på 16,1 prosent – tilsvarende 2222 milliarder kroner.

* Den svake kronekursen bidro med valutaeffekter på 409 milliarder kroner. Målt i amerikanske dollar, var veksten på 19,75 prosent.

* Den samlede tilførselen til fondet utgjorde 704 milliarder kroner når forvaltningskostnader er trukket fra.

Bak referanseindeksen

Til tross for at fondet hadde en solid avkastning i fjor – det tredje beste året i fondets historie – ligger den likevel 0,18 prosentpoeng bak referanseindeksen. Det er målestokken fondet har valgt for hvor bra det presterer. Det skjer relativt sjelden at oljefondet ikke slår referanseindeksen. Forrige gang var i 2018. Siden finanskrisen brøt ut i 2008, har det bare skjedd tre ganger tidligere.

Forklaringen ligger i eiendomsinvesteringene, som fortsatte sine langvarige verditap i fjor.

Ikke fornøyde

Investeringene i unotert eiendom fikk en negativ avkastning på 12 prosent i fjor – det svakeste resultatet i fondets historie, ifølge leder Mie Holstad for fondets eiendomsplasseringer. Etter seks kvartaler med verditap ligger de private eiendomsinvesteringene nå 22 prosent under toppen i andre kvartal 2022.

– Vi er jo ikke fornøyde med det relative resultatet. Når eiendom ikke gjør det bra, og det du har solgt for å kjøpe disse eiendommene, gjør det veldig bra, så blir det relative bidraget deretter, sier nestleder Trond Grande for fondet til NTB.

Hovedforklaringen på fallet i fjor, lå i stigende renter, høy inflasjon og sviktende etterspørsel etter den type eiendom fondet er investert i, ifølge sjefen for oljefondet, Nicolai Tangen.

– Vår portefølje har vært velplassert, men overhodet ikke immun mot markedsbevegelsene og de strukturelle endringene i kontorsegmentet, spesielt i USA, sa Holstad under presentasjonen av fondets årsresultat tirsdag.

Mens renter og aksjer bidro positivt til realavkastningen, trakk eiendom den ned med hele 47 prosentpoeng.